Amerykański Produkt Krajowy Brutto wzrósł w czwartym kwartale 2025 roku o 1,4 proc. w ujęciu zannualizowanym, co stanowi znaczące wyhamowanie wobec 4,4 proc. odnotowanych w poprzednim kwartale. Wynik ten okazał się o połowę niższy od prognoz ankietowanych ekonomistów. Głównym obciążeniem dla dynamiki wzrostu był rekordowo długi paraliż administracji federalnej. Jednocześnie wzrosła inflacja bazowa, co stawia pod znakiem zapytania rychłe obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Rozczarowujące tempo wzrostu PKB

Wzrost o 1,4 proc. okazał się znacznie niższy od prognoz (3 proc.), co wynika głównie z paraliżu rządu federalnego.

Przyspieszenie inflacji bazowej

Wskaźnik PCE wzrósł do 0,4 proc. w skali miesiąca, co zmusza Fed do zachowania ostrożności w kwestii stóp procentowych.

Polityczna presja na Fed

Donald Trump bezpośrednio zaatakował Jerome'a Powella, domagając się natychmiastowych obniżek kosztu pieniądza.

Odporność sektora prywatnego

Mimo słabego PKB, wydatki Amerykanów i inwestycje firm utrzymują się na relatywnie wysokim poziomie.

Amerykańska gospodarka zakończyła 2025 rok z wynikiem wskazującym na wyraźne wyczerpanie dotychczasowego impetu. Według wstępnych szacunków Biura Analiz Ekonomicznych (BEA), PKB wzrósł w ostatnim kwartale o 1,4 proc. w ujęciu zannualizowanym (SAAR), podczas gdy rynek oczekiwał odczytu na poziomie około 3 proc. Całoroczny wzrost gospodarczy wyniósł 2,2 proc., co oznacza spadek w porównaniu do 2,8 proc. osiągniętych w 2024 roku. Kluczowym czynnikiem hamującym był trwający przez kilka tygodni kwartału shutdown; część szacunków przed publikacją danych wskazywała na możliwe obniżenie tempa wzrostu nawet o 1–2 pkt proc. w ujęciu zannualizowanym, choć wstępny opis BEA sugerował wpływ bliższy ok. 1 pkt proc. Sytuację makroekonomiczną komplikują dane o cenach, które sugerują, że walka z drożyzną nie została jeszcze zakończona. Preferowana przez Rezerwę Federalną miara inflacji, bazowy indeks PCE, wzrósł w grudniu o 0,4 proc. w ujęciu miesięcznym (wobec 0,2 proc. w listopadzie). W skali roku inflacja ta utrzymała się na poziomie 3 proc., co oddala perspektywę poluzowania restrykcyjnej polityki pieniężnej. Prezydent Donald Trump ostro skrytykował te dane, obciążając winą za spowolnienie opozycyjną Partię Demokratyczną oraz przewodniczącego Fed, Jerome'a Powella. Mechanizm zannualizowanego wzrostu kwartalnego (SAAR), powszechnie stosowany w USA, pokazuje, jakie byłoby tempo wzrostu w skali całego roku, gdyby dynamika z danego kwartału utrzymała się przez kolejne trzy okresy. Mimo negatywnych danych ogólnych, fundamenty gospodarki wykazują pewną odporność. Wydatki konsumpcyjne oraz inwestycje przedsiębiorstw pozostały solidne, co odróżnia obecną sytuację od typowej recesji. Niepokojąca jest jednak stagnacja na rynku pracy — mimo wzrostu PKB, zatrudnienie w kluczowych sektorach praktycznie nie drgnęła. Sekretarz Skarbu Scott Bessent wyraził jednak optymizm, prognozując, że dzięki inwestycjom w sztuczną inteligencję i technologię, gospodarka Stanów Zjednoczonych może powrócić do tempa wzrostu na poziomie 3,5 proc. już w 2026 roku. 1,4% — wzrost PKB USA w IV kwartale 2025 „The Democrat Shutdown cost the U.S.A. at least two points in GDP. That’s why they are doing it, in mini form, again. No Shutdowns! Also, LOWER INTEREST RATES.” — Donald Trump

Mentioned People

  • Donald Trump — Prezydent USA, krytykujący Fed i Demokratów za wyniki gospodarcze.
  • Jerome Powell — Przewodniczący Rady Gubernatorów Systemu Rezerwy Federalnej.
  • Scott Bessent — Sekretarz Skarbu USA, prognozujący silne odbicie gospodarcze w 2026 roku.

Sources: 61 articles from 40 sources