Nike : le bénéfice net chute de 35 % malgré un chiffre d'affaires stable

Nike a fait état d'un chiffre d'affaires de 11,28 milliards de dollars pour le troisième trimestre fiscal clos le 28 février 2026, une performance stable sur un an mais supérieure aux estimations des analystes de LSEG et FactSet, qui prévoyaient entre 11,23 et 11,24 milliards de dollars. Selon le Wall Street Journal et Zeit Online, le bénéfice net a reculé de 35 % pour atteindre 520 millions de dollars (soit 35 cents par action), contre 794 millions de dollars (54 cents par action) un an plus tôt. Malgré ce repli, le résultat net reste supérieur aux prévisions des analystes qui anticipaient 29 cents par action. Bloomberg rapporte que les ventes ont montré des signes de reprise plus rapides que prévu après une période de ralentissement prolongée, ces chiffres couvrant une grande partie de la période clé des fêtes de fin d'année. L'action Nike a perdu 17 % de sa valeur depuis le début de l'année 2026 et a encore cédé 1,7 % lors des transactions après-Bourse à New York après la publication des résultats.

Le rebond de la vente en gros compense le recul des ventes directes Le signe le plus manifeste du changement stratégique de Nike réside dans la répartition de ses canaux de distribution : les revenus de la vente en gros ont progressé de 5 % pour atteindre 6,5 milliards de dollars, tandis que les revenus de la Vente directe au consommateur ont baissé de 4 % à 4,5 milliards de dollars. Selon Zeit Online, cette divergence traduit un revirement délibéré de la stratégie menée depuis plusieurs années, qui privilégiait la vente directe au détriment des partenaires commerciaux. Cette approche passée avait permis à des marques concurrentes de s'emparer de l'espace en rayon, notamment aux États-Unis, contribuant ainsi à une érosion des ventes. En Amérique du Nord, le chiffre d'affaires a progressé de 3 % pour dépasser les 5 milliards de dollars. Les ventes ont également légèrement augmenté dans la région Europe, Moyen-Orient et Afrique, ainsi que sur les marchés d'Asie-Pacifique et d'Amérique latine, d’après le Wall Street Journal. L'entreprise a précisé que ses efforts de redressement continueraient d'influencer les résultats tout au long de l'année civile.

Évolution des revenus par canal de distribution: Revenus de la vente en gros (before: base inférieure (année précédente), after: 6,5 milliards $, +5%); Revenus de la vente directe (before: base supérieure (année précédente), after: 4,5 milliards $, -4%)

Les ventes en Chine reculent de 7 % face à la concurrence locale La Chine demeure la principale zone de difficulté pour Nike, avec une baisse des ventes de 7 % sur le trimestre, une information rapportée par le Wall Street Journal et confirmée par Bloomberg. Selon Reuters, ce repli s'explique par un assortiment de produits moins attractif, un ralentissement de l'innovation et la pression croissante de concurrents locaux en pleine ascension tels que Anta et Li Ning. Bloomberg note toutefois que les performances en Chine montrent quelques signes d'amélioration, bien que le marché pèse encore sur les résultats globaux. Nike considère la Chine comme son deuxième marché le plus important après l'Amérique du Nord, faisant de ce déclin une priorité stratégique. Selon Reuters, le groupe doit composer avec un contexte de consommation morose, marqué par un marché de l'emploi stagnant et un endettement croissant des ménages, ce qui complexifie le calendrier de reprise.

7 (%) — Baisse des ventes en Chine au T3 fiscal 2026

Nike a développé ses activités en Chine sur plusieurs décennies, profitant de l'essor de la classe moyenne et de la forte demande pour les marques de sport occidentales. L'émergence de concurrents domestiques comme Anta et Li Ning s'est accélérée suite à une vague de sentiment nationaliste chez les consommateurs chinois ces dernières années. La stratégie de Nike consistant à réduire ses partenariats de gros au profit de la vente directe, appliquée avant la nomination d'Elliott Hill, a réduit sa présence en magasin au moment même où ses rivaux locaux se déployaient agressivement.

La stratégie de Hill axée sur la performance sportive porte ses premiers fruits Elliott Hill, cadre historique de Nike nommé directeur général en octobre 2024, a axé son plan de relance sur un retour aux racines de la performance sportive, notamment dans le running et le basketball, selon Reuters et Bloomberg. Zeit Online rapporte que M. Hill a ordonné de se concentrer à nouveau sur les athlètes, après plusieurs années où la gamme de produits s'était trop orientée vers le secteur « lifestyle ». Bloomberg souligne également que le dirigeant s'efforce de redresser la marque Converse, dont le responsable a récemment été remplacé. Nike n'a pas encore publié de prévisions à long terme depuis l'arrivée de M. Hill, mais les dirigeants devaient présenter des perspectives pour le trimestre en cours lors de la conférence avec les analystes. Elliott Hill s'est exprimé directement sur l'avancement du redressement dans le communiqué de presse du groupe.

„Le travail n'est pas terminé, mais la direction est claire, nos équipes agissent avec détermination et urgence, et nos fondamentaux se renforcent pour bâtir l'avenir de Nike” — Elliott Hill via The Wall Street Journal

Le recul des ventes directes conjugué au rebond de la vente en gros signale que le rééquilibrage des canaux de distribution initié par M. Hill commence à s'installer, bien que l'entreprise reconnaisse que ce processus pèsera sur les résultats pour le reste de l'année civile.