US-Wirtschaft verzeichnet schwächeres Wachstum; globale Konjunktur zeigt Anzeichen von Instabilität

Die US-Wirtschaft wuchs im vierten Quartal 2025 nach einer am 13. März 2026 veröffentlichten Abwärtskorrektur des Handelsministeriums mit einer annualisierten Rate von 0,7 Prozent. Dieser Wert stellt einen deutlichen Rückgang gegenüber dem ursprünglich gemeldeten Tempo von 1,4 Prozent dar und signalisiert eine stärkere Verlangsamung in den letzten Monaten des vergangenen Jahres als bisher angenommen. Gleichzeitig stieg der Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) im Januar 2026, wobei die Jahresrate 2,8 Prozent erreichte, gegenüber den erwarteten 2,9 Prozent. Während die Inflationsdaten weitgehend den Marktprognosen entsprachen, deuten die zugrunde liegenden Zahlen darauf hin, dass der Preisdruck bereits vor der jüngsten Eskalation der geopolitischen Spannungen hartnäckig blieb. Investoren reagierten auf die gemischten Daten mit einer Markterholung und interpretierten das schwache BIP-Wachstum als potenziellen Katalysator für künftige geldpolitische Anpassungen. Die US-Wirtschaft ging in das Jahr 2026 nach einer Phase aggressiver Zinserhöhungen durch die Federal Reserve, die darauf abzielten, die Inflation nach der Pandemie einzudämmen. Während des gesamten Jahres 2025 hielt die Zentralbank die Zinsen auf einem Mehrjahrzehnthoch, was zu einer allmählichen Abkühlung der Verbraucherausgaben und der industriellen Investitionen führte. Historisch gesehen strebt die Fed eine Inflationsrate von 2 Prozent an, ein Niveau, das seit den Preissprüngen der Jahre 2021 und 2022 schwer zu erreichen blieb. Wirtschaftsindikatoren aus Europa unterstrichen zudem einen globalen Dynamikverlust zu Beginn des Jahres 2026. Die Wirtschaft des Vereinigten Königreichs wuchs im Januar nur um 0,1 Prozent, eine unerwartete Verlangsamung, die hinter den Analystenprognosen zurückblieb. In der Eurozone zeigten die Daten zur Industrieproduktion für den Jahresbeginn eine anhaltende Schwäche, was eine fragile Erholung im verarbeitenden Gewerbe widerspiegelt. Diese Zahlen wurden vor den vollen Auswirkungen der durch den Konflikt mit dem Iran ausgelösten Energiepreissprünge aufgezeichnet, was darauf hindeutet, dass die europäische Wirtschaft bereits auf prekärem Boden stand. Analysten stellten fest, dass die Kombination aus hohen Kreditkosten und schleppender Nachfrage erhebliche Gegenwinde für die größten Volkswirtschaften der Region geschaffen hat. „The economy was on shaky ground even before the Iran war” (Die Wirtschaft stand bereits vor dem Iran-Krieg auf wackeligen Beinen) — Dharshini David via BBC Die Konvergenz von BIP-Abwärtskorrekturen und anhaltender Inflation hat Experten dazu veranlasst, „Risse“ im globalen wirtschaftlichen Fundament zu identifizieren, die den jüngsten militärischen Feindseligkeiten vorausgingen. Die PCE-Daten vom Januar zeigten, dass sich die Gesamtinflation zwar abkühlt, die Kernpreise – die volatile Lebensmittel- und Energiekomponenten ausschließen – jedoch weiterhin ein Anliegen für die politischen Entscheidungsträger darstellen. Diese Hartnäckigkeit der zugrunde liegenden Inflation begrenzt den Spielraum der Zentralbanken für Konjunkturimpulse trotz der in den USA und Großbritannien beobachteten verlangsamten Wachstumsraten. Der Bericht des Handelsministeriums hob hervor, dass die Abwärtskorrektur im vierten Quartal durch schwächere Verbraucherausgaben und einen Rückgang der privaten Lagerinvestitionen verursacht wurde. Marktteilnehmer beobachten nun genau, wie die Federal Reserve und die Bank of England die dualen Bedrohungen durch Stagnation und Inflation angesichts des Iran-Konflikts ausbalancieren werden. Die jüngsten Daten deuten darauf hin, dass der Weltwirtschaft ein starker Puffer fehlte, um den Schock steigender Energiekosten und Lieferkettenunterbrechungen abzufedern. Während der Inflationsbericht vom Januar die Erwartungen erfüllte, deutet die vom Wall Street Journal beschriebene „hartnäckige“ Natur der Preiserhöhungen darauf hin, dass der Weg zum 2-Prozent-Ziel schwierig bleibt. Da die Auswirkungen des Iran-Krieges beginnen, in die Daten für Februar und März einzufließen, könnte der von Ökonomen identifizierte „wackelige Boden“ zu weiteren Revisionen der Wachstumsprognosen für 2026 führen. US-PCE-Inflationsentwicklung: 2025-12: 2.6, 2026-01: 2.8