Die Kurse von Blue Owl Capital und anderen Giganten des alternativen Marktes sind nach der Entscheidung, die Rücknahmen in einem Schlüsselfonds zu beschränken, stark gefallen. Das Unternehmen, ein Marktführer im Bereich Private Credit, kämpft mit zunehmendem Liquiditätsdruck. Diese Entscheidung hat die Befürchtungen der Anleger über die Stabilität des zwei Billionen Dollar schweren Marktes verstärkt, der bisher als sichere Alternative zum traditionellen Bankwesen galt.

Rücknahmestopp bei Blue Owl

Das Unternehmen beschränkte die Möglichkeit für Privatanleger, Kapital abzuziehen, was zu einem starken Aktienverkauf von über 9% führte.

Verkauf von Vermögenswerten im Wert von 1,4 Mrd. USD

Die Manager waren gezwungen, ein Portfolio im Wert von 1,4 Milliarden Dollar zu liquidieren, um die steigende Nachfrage nach Bargeld zu befriedigen.

Abwertung von Schuldtiteln

Der Preis von mit Blue Owl verbundenen Investmentzertifikaten fiel auf 47 Cent pro Dollar, was Bedenken über den realen Wert der Sicherheiten aufwirft.

Der amerikanische Private-Credit-Sektor durchläuft den schwersten Glaubwürdigkeitstest seit Jahren. Am Donnerstag verloren die Aktien von Blue Owl Capital fast 9,4% an Wert und erreichten damit Werte nahe den Zweijahrestiefs. Der direkte Auslöser für den Verkauf war die Ankündigung von Beschränkungen für Auszahlungen aus einem Fonds für Privatanleger. Das Unternehmen entschied sich, Vermögenswerte im Wert von 1,4 Milliarden Dollar zu liquidieren, um den Kapitalrückforderungen nachzukommen, was die Märkte als Alarmsignal für die Liquidität des gesamten Sektors werteten. Der Private-Credit-Sektor, oft als Schattenbankwesen bezeichnet, ist nach der Finanzkrise 2008 stark gewachsen, als verschärfte Regulierungen traditionelle Banken zwangen, die Kreditvergabe an risikoreiche Unternehmen einzuschränken.Die Probleme von Blue Owl trafen andere mächtige Institutionen im Rückschlag. Zu den Verlierern gehörten unter anderem Blackstone, KKR und Apollo Global Management. Anleger fürchten, dass die Kreditportfolios dieser Firmen übermäßig exponiert gegenüber sensiblen Sektoren wie Software sind, die durch die Entwicklung künstlicher Intelligenz gestört werden könnten. Zudem sind die Bewertungen von Schuldtiteln im Zusammenhang mit Blue Owl drastisch gefallen – einige von Citigroup oder JPMorgan emittierte strukturierte Anleihen werden derzeit mit nur 47 bis 68 Cent pro Dollar bewertet. Diese Situation stellt die Transparenz der Bewertung nicht börsennotierter Vermögenswerte in Frage, die nicht dem gleichen strengen Börsenhandel unterliegen wie Standardaktien oder -anleihen. „Wir haben diese Schritte unternommen, um die langfristige Stabilität der Kapitalstruktur unserer Fonds angesichts kurzfristiger Marktvolatilität zu gewährleisten.” — Doug OstroverExperten weisen darauf hin, dass das Geschäftsmodell, das liquide Produkte mit illiquiden Basiswerten (wie direkte Kredite an Unternehmen) anbietet, einen strukturellen Fehler aufweist, der in Momenten der Marktpanik zutage tritt. Private Credit ist in den letzten Jahren bei Anlegern, die höhere Renditen suchen, äußerst beliebt geworden, doch die aktuellen Ereignisse zeigen, dass Kredit- und Liquiditätsrisiken möglicherweise unterschätzt wurden. Blue Owl Capital: -9.4, Ares Management: -7.5, Apollo Global: -6.1, Blackstone Inc.: -5.8, KKR: -5.22 Billionen USD — beträgt der Gesamtwert des globalen Private-Credit-MarktesLiberale Medien konzentrieren sich auf die Gefahr für die Ersparnisse kleiner Anleger und die Notwendigkeit einer stärkeren Regulierung des nicht-bankgebundenen Kreditsektors. | Konservative Wirtschaftsportale betonen den natürlichen Prozess der Marktkorrektur und die Notwendigkeit, Bewertungen an neue technologische Realitäten anzupassen.

Mentioned People

  • Doug Ostrover — Mitgeschäftsführender Vorstandsvorsitzender von Blue Owl Capital, verantwortlich für die Unternehmensstrategie angesichts der Liquiditätskrise.
  • Marc Lipschultz — Mitgeschäftsführender Vorstandsvorsitzender von Blue Owl Capital, überwacht die Operationen auf dem Private-Credit-Markt.