Die Kurse von Blue Owl Capital und anderen Giganten des alternativen Asset-Sektors stürzten nach der Entscheidung über Beschränkungen bei der Mittelabhebung aus einem Schlüsselfonds ab. Das Unternehmen, ein Marktführer im Bereich Private Credit, kämpft mit einer Welle von Rücknahmen und Bedenken über den Einfluss künstlicher Intelligenz auf das Kreditportfolio von Technologieunternehmen. Um die Ansprüche der Anleger zu befriedigen, musste das Unternehmen ein Kreditportfolio im Wert von 1,4 Milliarden US-Dollar verkaufen.

Beschränkungen bei Bargeldauszahlungen

Blue Owl Capital beschränkte die Rücknahme von Anteilen in Retail-Fonds, was Panik unter Anlegern auslöste, die sich vor einem Liquiditätsmangel der Vermögenswerte fürchten.

Verkauf von Vermögenswerten für 1,4 Mrd. USD

Das Unternehmen verkaufte ein Kreditportfolio an drei Pensionsfonds und seinen eigenen Versicherer, um Mittel für die Rückzahlung aussteigender Anleger aufzubringen.

Künstliche Intelligenz als Risiko

Anleger befürchten, dass KI sich negativ auf die Kreditwürdigkeit von Software-Unternehmen auswirken könnte, die die Hauptschuldner der Blue Owl-Fonds sind.

Der amerikanische Markt für private Schulden rückte in den Fokus, nachdem drastische Entscheidungen von Blue Owl Capital eine Verkaufswelle bei den Aktien von Vermögensverwaltern auslösten. Das Unternehmen kündigte an, die Möglichkeiten für Kapitalabhebungen aus dem für Privatanleger bestimmten Fonds Blue Owl Capital Corp II einzuschränken. Diese als „Schließen des Tores“ für Liquidität interpretierte Entscheidung verursachte einen Kursrückgang der Blue Owl-Aktie um über 36% seit Anfang 2025. Ein ähnlicher Druck traf andere Schwergewichte des Sektors wie Blackstone, Apollo Global Management und KKR, deren Kurse in den letzten Tagen um jeweils einige Prozent fielen. Seit der Finanzkrise 2008 ist der Private-Credit-Markt auf 2 Billionen US-Dollar angewachsen und wurde zu einer Schlüsselalternative zur Bankenfinanzierung, weckte aber auch Bedenken der Aufsichtsbehörden über mangelnde Transparenz.Die Situation wird durch wachsende Skepsis gegenüber der Rentabilität von Unternehmen aus dem Software-Sektor verschärft, die einen wesentlichen Teil des Blue Owl-Portfolios ausmachen. Anleger befürchten, dass künstliche Intelligenz die Geschäftsmodelle vieler Schuldner obsolet machen könnte, was zu einem Zyklus von Zahlungsunfähigkeiten führen würde. Als Reaktion auf die Krise gelang es dem Unternehmen, Vermögenswerte im Wert von 1,4 Milliarden US-Dollar an ein Konsortium zu verkaufen, zu dem kanadische und kalifornische Pensionsfonds sowie die eigene Versicherungsgesellschaft Kuvare gehörten. Trotz der Zusicherungen des Managements, dass die Liquidität nicht vollständig eingefroren wurde, reagiert der Markt nervös auf den Wechsel von vierteljährlichen Aktienrückkäufen hin zu Auszahlungen, die vom Verkauf von Vermögenswerten abhängig sind. Die Krise zog die Aufmerksamkeit von Politikern in Washington auf sich. Senatorin Elizabeth Warren forderte eine Verschärfung der Regulierung und erhöhte Informationsanforderungen für Fonds, die auf dem außerbörslichen Markt operieren. Analysten weisen darauf hin, dass die Probleme von Blue Owl ein „Kanarienvogel in der Kohlenmine“ für den gesamten Sektor der semi-liquid Instrumente sein könnten, die aggressiv an weniger wohlhabende Anleger als sichere Häfen mit hoher Rendite verkauft wurden.

Mentioned People

  • Marc Lipschultz — Mitvorsitzender von Blue Owl Capital, der kurz vor der Krise von „grünen Flaggen“ im Unternehmen überzeugte.
  • Elizabeth Warren — US-Senatorin, die zu strengerer Regulierung des Marktes für Privatkredite aufruft.
  • Winnie Cisar — Globale Leiterin der Kreditstrategie bei CreditSights, die die Marktunruhen kommentiert.